En 2025, la industria del estireno mostró una tendencia gradual de "primero declive y luego recuperación" en medio de la interacción entre la liberación concentrada de capacidad y la diferenciación estructural de la demanda. A medida que la presión de la oferta disminuyó ligeramente, las señales de que el mercado estaba tocando fondo se hicieron cada vez más claras. Sin embargo, la contradicción estructural entre los altos inventarios y la diferenciación de la demanda seguía sin resolverse, lo que limitaba el margen para un repunte de los precios.
Las perturbaciones de capacidad en el lado de la oferta fueron el factor principal que lastró el mercado en el primer semestre del año. En 2025, la nueva capacidad de producción nacional de estireno entró en funcionamiento de manera concentrada, con una capacidad anual recién agregada que superó los 2 millones de toneladas. Proyectos de refinación a gran escala y de integración química como Liaoning Baolai y Zhejiang Petrochemical contribuyeron a los principales incrementos, impulsando un crecimiento interanual de la capacidad del 18%. La liberación concentrada de capacidad, junto con la temporada baja tradicional para la demanda en el primer trimestre, exacerbó el desequilibrio entre la oferta y la demanda del mercado. Los precios del estireno siguieron disminuyendo desde los 8.200 yuanes por tonelada a principios de año, alcanzando un mínimo anual de 6.800 yuanes por tonelada a finales de octubre, lo que representa una caída del 17% desde principios de año.
Después de mediados de noviembre, el mercado experimentó una recuperación gradual, con precios que subieron a alrededor de 7.200 yuanes por tonelada, un aumento de alrededor del 6%, lo que marcó el surgimiento inicial de las características de tocar fondo. La recuperación fue impulsada por dos factores principales. Primero, el lado de la oferta se contrajo: tres conjuntos de plantas con una capacidad anual total de 1,2 millones de toneladas en Shandong, Jiangsu y otras regiones suspendieron sus operaciones temporalmente debido al mantenimiento de los equipos o pérdidas de ganancias, lo que redujo la tasa operativa semanal del 85% al 78%. Segundo, el lado de los costos brindó soporte: impulsado por el repunte de los precios internacionales del petróleo y la disminución de los inventarios portuarios, el precio del benceno como materia prima aumentó un 5,2%, lo que elevó el costo de producción del estireno. Sin embargo, los altos inventarios siguieron siendo la restricción clave. A fines de noviembre, los inventarios de estireno en los puertos del este de China alcanzaron las 164.200 toneladas, un 23% más que en el mismo período del año anterior. Los días de rotación de inventario se mantuvieron en 12 días, superando ampliamente el rango razonable de 8 días, frenando futuros aumentos de precios.
El patrón diferenciado de la demanda ha intensificado la complejidad del mercado, lo que ha dado lugar a un marcado "desempeño de dos niveles" en los principales sectores downstream. La industria del ABS (acrilonitrilo-butadieno-estireno) se destacó como la más destacada: gracias a las crecientes exportaciones de vehículos de nueva energía y electrodomésticos inteligentes, su demanda anual aumentó un 27,5 % interanual. Los principales productores nacionales de ABS mantuvieron una tasa de operación superior al 90 %, lo que generó una demanda constante de estireno. En marcado contraste, las industrias del PS (poliestireno) y el EPS (poliestireno expandible) sufrieron una demanda downstream lenta, lastrada por la prolongada debilidad del mercado inmobiliario. El EPS se utiliza principalmente en materiales de aislamiento de paredes exteriores; la disminución interanual del 15 % en el inicio de nuevas construcciones inmobiliarias provocó que los productores de EPS operaran a menos del 50 % de su capacidad. Mientras tanto, los productores de PS vieron su tasa de operación rondar el 60 %, muy por debajo del nivel del mismo período del año anterior, debido a la desaceleración del crecimiento de las exportaciones de industrias ligeras como el embalaje y los juguetes.
Actualmente, el mercado del estireno se encuentra en una fase de equilibrio caracterizada por una contracción de la oferta que proporciona un suelo y una diferenciación de la demanda que limita el potencial alcista. Si bien se han observado características de tocar fondo, el impulso para una reversión aún depende de una reducción efectiva de existencias y una recuperación plena de la demanda. A corto plazo, debido a las restricciones invernales al transporte de productos químicos y la reanudación de algunas plantas de mantenimiento, se espera que el mercado fluctúe lateralmente. A mediano y largo plazo, se debe prestar atención al efecto impulsor de las políticas inmobiliarias flexibles sobre la demanda de PS y EPS, así como a la expansión de la demanda de ABS en el sector manufacturero de alta gama. Estos factores determinarán conjuntamente el punto máximo del repunte del precio del estireno.
Hora de publicación: 11 de diciembre de 2025